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空头乘胜追击 金价四季度或跌破1100美元

时期:2022-12-27 08:15 点击数:
本文摘要:去年下跌后COMEX黄金之后呈现波动格局。与下跌前的箱体形态有所不同,今年以来金价强弱点大大发散并逐步奠定了三角形态。 笔者指出技术形态变化所体现的是基本面的变形。转入6月后COMEX黄金多次试探下方承托并最后在本周二自由选择了向上突破,这不仅是美元较慢下行的抨击以及多头无意规避欧洲央行利率决议及美国8月非农数据的结果,更加最重要的意义在于市场正在自我修正。 目前COMEX黄金跌势奠定,预计金价未来将会于四季度跌到至1000-1100美元/盎司之间。

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去年下跌后COMEX黄金之后呈现波动格局。与下跌前的箱体形态有所不同,今年以来金价强弱点大大发散并逐步奠定了三角形态。

笔者指出技术形态变化所体现的是基本面的变形。转入6月后COMEX黄金多次试探下方承托并最后在本周二自由选择了向上突破,这不仅是美元较慢下行的抨击以及多头无意规避欧洲央行利率决议及美国8月非农数据的结果,更加最重要的意义在于市场正在自我修正。

目前COMEX黄金跌势奠定,预计金价未来将会于四季度跌到至1000-1100美元/盎司之间。但考虑到美债收益率仍未转入下行地下通道而地缘政治因素也仍在烘烤,因此COMEX黄金暴跌过程仍有波折。早于在今年一季度,市场就已预期美联储将于明年打开加息窗口,7月的议息会议上耶伦也曾回应美联储首次加息时点未来将会早于于明年6月,但年初至今1年期美债收益率一直稳如泰山、长年美债收益率堪称不涨反跌。

这与去年4月美联储似乎QE缩减计划后美债市场的反应大相径庭。其症结在于欧元区大大降息及其通缩预期引起的多米诺骨牌效应。基准利率及通胀水平双双上行,令其欧洲债市持续回头牛,此过程首先太低了评级最低的德债,在短期债无利可图之际长年德债价格持续上升,随后人们将目光改向收益率更高的债务国长年国债,但当投资者吃惊地找到经济环境优于、评级更高的美国国债收益率比仍未走进经济衰退期的意大利国债收益率更高时,美债之后沦为不二之中选。这一过程减少了美债市场传送美联储政策方向信息的有效性,进而造成今年前8个月COMEX黄金走势越发僵持、强弱点大大发散并逐步奠定了三角形态。

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但目前形势有所转变。随着胜利率时代的来临,欧洲央行在利率工具上完全仍然有操作者空间,而近期欧元区及其成员国经济指标的全面下降也在一定程度上驳斥了该行6月降息措施的效益,这令其市场对欧洲央行否不会实行QE及其发售后的效果产生猜测。另外,欧元区主要成员国债券收益率皆已跌到至历史低点,再行创意较低概率已在逐步减少,因此多米诺效应早已趋弱。与此同时,美国短期经济快速增长动能持续强化、QE解散在即、美联储首次加息时点也日益邻近,这终将推升短期美债收益率并进而造就中长期美债收益率经常出现声浪。

在此背景下,8月下旬COMEX黄金再度看清三角形下方承托后未现声浪,9月2日COMEX黄金堪称连破200日均线和三角形下沿两道最重要承托,市场运营逻辑已逐步修正,多头信心日渐俱,黄金跌势奠定。CFTC持仓数据表明,上周黄金非商业多头开始撤走,而非商业空头大幅度增仓1.3万手。目前三角形态已斩,空头或将乘胜追击,COMEX黄金未来将会之后下跌并试探6月低点1240美元/盎司。

更进一步看,此次破位暴跌已奠下金价趋势上行基础,依据2013年市场对QE缩减预期的反应,笔者预计一旦市场对于美债收益率声浪的时点预期达成协议完全一致,COMEX黄金价格焦点不致再度松动,由黄金分割理论推断此轮暴跌低点或在1000-1100美元/盎司区间。但此过程并非一蹴而就,金价走势仍将重复。首先,市场情绪总是能提早体现部分行情变化。

目前,黄金ETF波动亲率指数尚处年内低点,可见在美债收益率声浪之势奠定之前市场仍维持比较耐心。此外,伊拉克及乌克兰局势依旧紧绷,若地缘政治因素之后升级,也将对黄金走势构成一定阻碍。


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